[{"data":1,"prerenderedAt":211},["ShallowReactive",2],{"article-\u002Fcrypto\u002Flikvidnost-prostymi-slovami":3,"related-\u002Fcrypto\u002Flikvidnost-prostymi-slovami":191},{"_path":4,"_dir":5,"_draft":6,"_partial":6,"_locale":7,"title":8,"description":9,"lead":10,"rubric":5,"tags":11,"author":17,"date":18,"cover":19,"body":20,"_type":185,"_id":186,"_source":187,"_file":188,"_stem":189,"_extension":190,"readingTime":177},"\u002Fcrypto\u002Flikvidnost-prostymi-slovami","crypto",false,"","Ликвидность простыми словами: почему в DeFi она решает всё","На классической бирже цену определяет стакан заявок: одни хотят продать, другие — купить, сделка происходит там, где они встретились. В децентрализованных финансах стакана нет. Вместо него — пул ликвидности: смарт-контракт, в котором лежат два актива, и формула, которая назначает цену автоматически.","Пулы ликвидности заменили биржевой стакан математической формулой. Объясняем, как работает автоматический маркетмейкер, откуда берётся доходность поставщиков ликвидности и за что они на самом деле получают комиссию.",[12,13,14,15,16],"DeFi","ликвидность","AMM","пулы","доходность","Редакция","2026-06-28","\u002Fcovers\u002Fliquidity.svg",{"type":21,"children":22,"toc":176},"root",[23,39,46,60,72,78,83,92,104,111,156,162,167,171],{"type":24,"tag":25,"props":26,"children":27},"element","p",{},[28,31,37],{"type":29,"value":30},"text","На классической бирже цену определяет стакан заявок: одни хотят продать, другие — купить, сделка происходит там, где они встретились. В децентрализованных финансах стакана нет. Вместо него — ",{"type":24,"tag":32,"props":33,"children":34},"strong",{},[35],{"type":29,"value":36},"пул ликвидности",{"type":29,"value":38},": смарт-контракт, в котором лежат два актива, и формула, которая назначает цену автоматически.",{"type":24,"tag":40,"props":41,"children":43},"h2",{"id":42},"формула-вместо-посредника",[44],{"type":29,"value":45},"Формула вместо посредника",{"type":24,"tag":25,"props":47,"children":48},{},[49,51,58],{"type":29,"value":50},"Простейший автоматический маркетмейкер (AMM) держит произведение резервов постоянным: ",{"type":24,"tag":52,"props":53,"children":55},"code",{"className":54},[],[56],{"type":29,"value":57},"x · y = k",{"type":29,"value":59},". Если в пуле 10 ETH и 30 000 USDC, произведение равно 300 000. Покупатель забирает ETH — его в пуле становится меньше, и по формуле каждый следующий ETH стоит дороже. Цена движется сама, без единой встречной заявки.",{"type":24,"tag":25,"props":61,"children":62},{},[63,65,70],{"type":29,"value":64},"Отсюда главное практическое следствие: ",{"type":24,"tag":32,"props":66,"children":67},{},[68],{"type":29,"value":69},"чем больше пул, тем меньше сделка двигает цену",{"type":29,"value":71},". Обменять $1 000 в пуле на $10 млн — почти незаметно; та же тысяча в пуле на $50 000 сдвинет цену на процент. Эта разница между ожидаемой и фактической ценой называется проскальзыванием, и именно её размер отличает «глубокий» рынок от пустого.",{"type":24,"tag":40,"props":73,"children":75},{"id":74},"за-что-платят-поставщику-ликвидности",[76],{"type":29,"value":77},"За что платят поставщику ликвидности",{"type":24,"tag":25,"props":79,"children":80},{},[81],{"type":29,"value":82},"Активы в пул складывают обычные пользователи — поставщики ликвидности. Каждая сделка оставляет в пуле комиссию, как правило доли процента, и она распределяется между всеми вкладчиками пропорционально доле. Звучит как пассивный доход, но у него есть цена, о которой пишут мелким шрифтом.",{"type":24,"tag":84,"props":85,"children":86},"blockquote",{},[87],{"type":24,"tag":25,"props":88,"children":89},{},[90],{"type":29,"value":91},"Поставщик ликвидности зарабатывает комиссию не «просто так» — он продаёт рынку услугу: готовность всегда быть второй стороной сделки, в том числе невыгодной для себя.",{"type":24,"tag":25,"props":93,"children":94},{},[95,97,102],{"type":29,"value":96},"Когда цена актива уходит от точки входа, формула пула автоматически продаёт дорожающий актив и накапливает дешевеющий. В результате стоимость доли в пуле оказывается ниже, чем если бы те же монеты просто лежали в кошельке. Эту разницу называют ",{"type":24,"tag":32,"props":98,"children":99},{},[100],{"type":29,"value":101},"непостоянной потерей",{"type":29,"value":103}," (impermanent loss): пока цена не вернулась, потеря «бумажная», но при выходе из пула она становится настоящей.",{"type":24,"tag":105,"props":106,"children":108},"h3",{"id":107},"что-смотреть-прежде-чем-нести-деньги-в-пул",[109],{"type":29,"value":110},"Что смотреть, прежде чем нести деньги в пул",{"type":24,"tag":112,"props":113,"children":114},"ul",{},[115,126,136,146],{"type":24,"tag":116,"props":117,"children":118},"li",{},[119,124],{"type":24,"tag":32,"props":120,"children":121},{},[122],{"type":29,"value":123},"Объём торгов к размеру пула.",{"type":29,"value":125}," Комиссии платят сделки: пул без оборота не зарабатывает ничего, какой бы APY ни рисовал калькулятор.",{"type":24,"tag":116,"props":127,"children":128},{},[129,134],{"type":24,"tag":32,"props":130,"children":131},{},[132],{"type":29,"value":133},"Волатильность пары.",{"type":29,"value":135}," Пул из двух стейблкоинов почти не знает непостоянных потерь; пара из стейблкоина и волатильного актива — знает очень хорошо.",{"type":24,"tag":116,"props":137,"children":138},{},[139,144],{"type":24,"tag":32,"props":140,"children":141},{},[142],{"type":29,"value":143},"Источник заявленной доходности.",{"type":29,"value":145}," Комиссии от реальных сделок — устойчивая часть; «дождь» из токенов проекта — маркетинговый бюджет, который заканчивается.",{"type":24,"tag":116,"props":147,"children":148},{},[149,154],{"type":24,"tag":32,"props":150,"children":151},{},[152],{"type":29,"value":153},"Аудит контракта и возраст протокола.",{"type":29,"value":155}," Формула честная, но код вокруг неё пишут люди.",{"type":24,"tag":40,"props":157,"children":159},{"id":158},"зачем-это-понимать-даже-если-не-инвестируешь",[160],{"type":29,"value":161},"Зачем это понимать, даже если не инвестируешь",{"type":24,"tag":25,"props":163,"children":164},{},[165],{"type":29,"value":166},"Ликвидность — это несущая конструкция всего крипторынка. Глубина пулов определяет, насколько честны цены, которые вы видите в обменнике, насколько устойчив стейблкоин к панике и сколько на самом деле стоит «выйти в кэш» из позиции. Любой разговор о доходности в DeFi имеет смысл начинать с вопроса: откуда в этой схеме берётся ликвидность и кто платит за её присутствие.",{"type":24,"tag":168,"props":169,"children":170},"hr",{},[],{"type":24,"tag":25,"props":172,"children":173},{},[174],{"type":29,"value":175},"Это образовательный материал, а не финансовая рекомендация.",{"title":7,"searchDepth":177,"depth":177,"links":178},2,[179,180,184],{"id":42,"depth":177,"text":45},{"id":74,"depth":177,"text":77,"children":181},[182],{"id":107,"depth":183,"text":110},3,{"id":158,"depth":177,"text":161},"markdown","content:crypto:likvidnost-prostymi-slovami.md","content","crypto\u002Flikvidnost-prostymi-slovami.md","crypto\u002Flikvidnost-prostymi-slovami","md",[192,199,205],{"_path":193,"title":194,"lead":195,"rubric":5,"author":17,"date":196,"cover":197,"readingTime":198},"\u002Fcrypto\u002Fmetodologiya-yldx-upravlenie-riskom","Риск в DeFi — не лотерея, а математика: методология YLDX","В 2022 году из DeFi украли $3.2 млрд — почти 6% всего рынка. Но риск в пуле ликвидности можно посчитать заранее и разложить так, что провал одного пула превращается из катастрофы в царапину. Разбираем методологию, по которой фонд YLDX выбирает пулы, делит капитал и ограничивает потери.","2026-07-13","\u002Fcovers\u002Fyldx-risk.svg",5,{"_path":200,"title":201,"lead":202,"rubric":5,"author":17,"date":203,"cover":204,"readingTime":177},"\u002Fcrypto\u002Fsamostoyatelnoe-hranenie","«Не твои ключи — не твои монеты»: как на самом деле работает самостоятельное хранение","Криптовалюта не лежит в кошельке — она записана в блокчейне. Кошелёк хранит только ключ. Разбираем, что это значит на практике и почему одна ошибка при копировании адреса может стоить всех денег.","2026-07-08","\u002Fcovers\u002Fself-custody.svg",{"_path":206,"title":207,"lead":208,"rubric":5,"author":17,"date":209,"cover":210,"readingTime":177},"\u002Fcrypto\u002Fpost_5pgfrpn","Chainlink расширяет CCIP на восемь блокчейнов","Chainlink объявила о расширении протокола CCIP на восемь новых блокчейнов","2025-07-09","\u002Fimported\u002Fpost_5pgfrpn\u002Fcover.webp",1783948273451]